Debido al menor grado de volatilidad que presentan, las stablecoins tienen un riesgo menor que otros tipos de criptoactivos. Los riesgos asociados a las stablecoins han aumentado a la par que su creciente popularidad. A medida que el uso de las stablecoins se generalice, sus defectos se harán más evidentes.
¿Qué es una Stablecoin?
Las stablecoins son un tipo de criptomoneda que garantiza que su precio se mantendrá estable. Se utilizan como cobertura contra la volatilidad del mercado.
La criptomoneda vinculada es un tipo de moneda digital que está anclada a otro activo, como el dólar estadounidense. Los comerciantes y los inversores tienen ahora la posibilidad de protegerse contra la volatilidad de las criptomoneda. La mayoría de las stablecoins están respaldadas por monedas fiduciarias como el dólar o el euro, el oro o activos digitales como el Bitcoin y el ETH. Los precios del oro, la plata y el petróleo pueden ser seguidos por ciertas stablecoins. La mayoría de las stablecoins alternativas son sólo códigos informáticos.
La capitalización total del mercado de stablecoins ya ha superado los 150.000 millones de dólares. A pesar de que las stablecoins sólo representan el 15% del mercado de criptomonedas, desempeñan un papel importante tanto en el comercio como en la liquidez.
Tipos de Stablecoins
Stablecoins que están respaldadas
Las criptomonedas que están respaldadas por dinero fiduciario u otra criptomoneda se conocen como stablecoins colateralizadas. Los usuarios pueden intercambiar sus stablecoins por moneda fiduciaria, productos básicos o incluso otras criptomoneda a través de la reserva.
Stablecoins respaldadas por el dinero FIAT
Esta stablecoin tiene en la actualidad aproximadamente el 90 por ciento de la cuota de mercado. El valor de una stablecoin es igual al valor de un dólar. USDT, USDC, BUSD, etc.
Se supone que la misma proporción de dinero fiat respaldará el suministro de tokens de stablecoin, que está en manos de una institución financiera de terceros que también tiene los dólares en moneda fiat que respaldan las stablecoins.
Stablecoins respaldadas por criptomonedas
Se trata de stablecoins que están respaldadas por criptomoneda. Los contratos inteligentes se utilizan para almacenar las reservas de bitcoins en la cadena de bloques en lugar de utilizar a terceros como intermediarios. Para tener en cuenta la volatilidad inherente a las criptomonedas, algunas stablecoins respaldadas por criptomoneda tienen un nivel de colateralización del 200%.
Las stablecoins pueden generarse haciendo depósitos y bloqueando otras criptomoneda. El valor de la stablecoin DAI está vinculado exactamente al del USD. Es necesario apostar éter para generar una stablecoin DAI (ETH). Durante el proceso de retirada, será necesario volver a introducir la stablecoin en el contrato digital y luego retirar su garantía.
Criptomoneda estables con garantía de bienes físicos
El uso de productos básicos como garantía está en el corazón de lo que se conoce como stablecoins. Algunos ejemplos son el petróleo, el oro y otros metales y minerales preciosos. La gran mayoría de las garantías son oro. Ejemplos de ello son PAXG y Tether Gold (XAUT).
Operar sin tener realmente el activo subyacente se simplifica con el uso de stablecoins. La posesión de stablecoins con garantía de oro es una alternativa mejor que la posesión de lingotes de oro.
Stablecoins que no tienen respaldo
Stablecoins basadas en un algoritmo
Las stablecoins basadas en algoritmos emplean tanto algoritmos como contratos inteligentes para mantener un suministro constante de monedas. No tienen ninguna garantía en forma de moneda fiduciaria o criptomoneda. Los precios suelen estar vinculados a monedas ficticias como el dólar estadounidense.
Cuando el precio de la stablecoin se sitúa por debajo del objetivo fijado, el algoritmo de la stablecoin reduce la cantidad total de tokens en circulación. Cuando el precio sube, le da tokens adicionales para que vuelva a bajar.
Hasta ahora no se ha producido una adopción generalizada de stablecoins innovadoras.
Explicación de los riesgos de las stablecoins
Riesgos regulatorios
Dada la importancia potencial de las stablecoins en la economía mundial, los reguladores han empezado a prestar atención. Especialmente en Estados Unidos, que busca proteger el dominio del dólar, se ha exigido a los emisores de criptomonedas respaldadas por fiat que cumplan con las políticas locales y extranjeras del gobierno.
Por ejemplo, en agosto de 2022, Circle, el emisor de USDC, tuvo que congelar varias direcciones de billetera enumeradas por los funcionarios del Tesoro de Estados Unidos tras las sanciones impuestas a Tornado Cash, un proyecto de blockchain de código abierto.
Los riesgos de terceros están asociados a las stablecoins respaldadas por fiat y emitidas por las autoridades centrales. Al tratarse de un negocio, existen posibilidades de mala gestión de los fondos, quiebra y malversación de fondos. Los usuarios se arriesgan a perder sus fondos sin recurso legal y sin la debida transparencia en las auditorías periódicas.
Riesgos de manipulación
La mayoría de las stablecoins son emitidas por entidades centralizadas, lo que significa que hay que confiar en que los ejecutivos de estas empresas se tomen en serio sus obligaciones fiduciarias. La empresa también podría imprimir las stablecoins tanto como quiera, de forma similar a los bancos centrales, lo que podría llevar a la hiperinflación y a la pérdida de fondos.
En el caso de las stablecoins de algoritmo, los contratos inteligentes son susceptibles de ser hackeados y manipulados por el equipo o por una parte externa.
Riesgos de la reserva de activos
Las stablecoins respaldadas por criptomonedas podrían perder su vinculación con la volatilidad repentina del precio de las criptomonedas utilizadas como garantía. Como las criptomonedas no han alcanzado la plena madurez como clase de activos, existe el riesgo real de que se produzca el colapso de un criptoproyecto utilizado como garantía, lo que en última instancia pone en peligro la stablecoin y conduce a la pérdida de fondos.
Exposición al sector financiero tradicional
Más del 90% de las stablecoins en el mercado de criptomonedas tienen actualmente exposición al sector financiero tradicional, lo que significa que las acciones e inacciones de los bancos centrales y los bancos pueden afectar al valor de las stablecoins en términos reales.