El término “flash crash” proviene del mundo de las finanzas tradicionales y se refiere a una caída imprevista, repentina y relativamente temporal del valor del mercado que generalmente es producida por sistemas de negociación algorítmica.
El flash crash que se produjo en el mercado bursátil estadounidense el 6 de mayo de 2010, cuando los principales índices bursátiles se desplomaron brevemente hasta un 10%, se considera en general el flash crash más importante que se ha producido. Desde entonces, ha habido otros casos de colapsos repentinos en los mercados de criptomonedas.
¿Qué es un Flash Crash?
El término “flash crash” se refiere a un evento que tiene lugar en los mercados de criptomonedas cuando el precio de un activo cae dramáticamente y luego se recupera bruscamente en un corto período de tiempo. Se diferencia bastante de la típica caída de precios en que es seguida inmediatamente por un rápido rebote de precios, a diferencia de la típica caída de precios.
Esta fue la situación en 2017, cuando el precio de Ethereum en la plataforma GDAX cayó de más de 300 dólares a 0,1 dólares en cuestión de minutos. Una situación bastante similar a esta tuvo lugar en mayo de 2022, cuando un aumento en el índice de precios al consumidor (IPC) de Estados Unidos hizo que el precio de los tokens de Ethereum cayera casi a la mitad. Debido a esto, las ballenas se involucraron en una cantidad significativa de ventas, lo que provocó que el precio se estrellara en el intercambio descentralizado conocido como Uniswap.
Los disyuntores que detienen las actividades de negociación en todo el mercado cuando un activo cae por debajo del 10% en un plazo de 15 minutos es una de las posibles soluciones que los reguladores de las bolsas mundiales, como la NYSE (Bolsa de Nueva York) y la CME (Bolsa Mercantil de Chicago), han explorado como forma potencial de prevenir los flash crashes. Otras posibles soluciones que se han explorado son las siguientes:
Sin embargo, es bastante difícil establecer un sistema de este tipo en el mundo descentralizado de las criptomonedas, que se caracteriza por una gran volatilidad y un número limitado de restricciones.
Dado que las bolsas descentralizadas no están supervisadas por ninguna organización centralizada, pueden seguir operando incluso cuando las bolsas tradicionales se ven obligadas a interrumpir sus actividades comerciales. E incluso si las DAO que las regulan son capaces de actuar, el daño ya estará hecho porque su proceso de toma de decisiones es lento; los flash crashes no duran un periodo de tiempo prolongado.
¿Cuáles son las raíces de los Flash Crash?
No es fácil identificar un único factor que haya contribuido al fallo de un flash criptográfico como la causa principal del problema. Por el contrario, es frecuente que se produzca como consecuencia de las acciones tanto de los humanos como de los ordenadores.
Humanos
En algunos casos, los principales participantes en el mercado, conocidos como “ballenas”, son responsables de causar fallos flash debido a operaciones inadvertidas, como cometer un error de “dedo gordo” (colocar involuntariamente una orden al precio equivocado o añadir accidentalmente un cero).
Cuando un operador coloca grandes órdenes de venta para crear la ilusión y la falsa impresión de una gran venta y provocar que otros operadores empiecen a vender por miedo a que el precio baje, esta práctica se conoce como spoofing o dynamic layering. Los operadores también pueden emplear intencionadamente otros medios ilegales como estos para manipular el mercado. El operador obtendrá entonces un beneficio comprando el mismo activo durante el colapso repentino a un precio muy inferior a su valor actual y vendiéndolo después de que el activo haya repuntado a un precio considerablemente superior a su valor actual. De este modo, podrán obtener beneficios en un periodo de tiempo relativamente corto.
Ordenadores
En el pasado, la negociación algorítmica ha sido responsable de colapsos repentinos, y con frecuencia desencadena una reacción en cadena de liquidación generalizada. Se han desarrollado algunos bots que emplean soluciones matemáticas que pueden detectar aberraciones y ejecutar automáticamente órdenes de venta basadas en dichas aberraciones en un esfuerzo por evitar más pérdidas.
Por ejemplo, si un criptoactivo está cotizando a 0,5 ETH, y un sistema de negociación de alta frecuencia tiene un algoritmo que activa órdenes de venta cuando el precio cae entre 0,45 ETH y 0,55 ETH, entonces el sistema de negociación de alta frecuencia ejecutará las órdenes de venta (para minimizar la pérdida y obtener un beneficio, respectivamente). Esto indica que un descenso del precio a 0,45 ETH activará la orden de venta algorítmica, lo que puede empujar aún más el precio a la baja y activar continuamente más órdenes de venta algorítmicas a medida que el precio siga bajando.
Ejemplos de Flash Crash
En el mercado de Binance en 2021, el precio del bitcoin experimentó una precipitada caída, pasando de 67.000 dólares el día anterior a 8.200 dólares. El flash crash fue causado por un fallo en un algoritmo de negociación. Además, tuvo un efecto en el éter (ETH), haciendo que su precio cayera de 4.000 dólares por éter a 2.000 dólares.
Según Coindesk, el precio de ETH cayó un 15% a principios de 2022. En el espacio de media hora, pasó de 1.765 dólares a 1.534 dólares, y luego se recuperó rápidamente.
Hace un mes, el valor del token Chain (XCN) cayó un 90% antes de recuperarse durante la mayor parte del día. El equipo de desarrolladores informó de un problema con la API técnica.