¿Qué es Anchor Protocol? ¿Cómo ganar el 20% de intereses en establecoin?

Rubén Colomer, 2 junio 2021

¿Qué es Anchor Protocol?

Anchor Protocol es un ecosistema descentralizado de establecoin sintético (algorítmico) desarrollado por Terra Lab (LUNA, MIR, etc.) que pretende responder a las necesidades financieras de:

Ahorro
Pagos
Inversiones

Anchor funciona de forma similar a la mayoría de los mercados monetarios de DeFi (por ejemplo, Compound) con la salvedad de que proporciona un rendimiento estable a los depositantes (prestamistas) y sólo permite derivados líquidos de las cadenas PoS como garantía para los prestatarios.

Anchor vincula su tipo de interés del 20% APY a la inflación, los flujos de efectivo y la macroconexión de las cadenas PoS con el mercado de criptomonedas. No sólo proporciona una tasa de referencia a partir de la cual se puede envolver la demanda de crédito fluctuante, sino que también es accesible a cualquier persona con unos simples clics.

Por si no lo sabes, Terra Dollar (UST) es una establecoin desarrollada por Terraform Labs y que está respaldada por el token LUNA. En la actualidad, el sistema Terra está siendo utilizado por más 2,5 millones de personas en Corea y otros países asiáticos, para el comercio electrónico a través de aplicaciones como Chai. Gracias a eso, su capitalización de mercado no para de subir y se está convirtiendo en una de las mayores establecoins.

Vamos, que lo más interesante es que Anchor Protocol permite realizar:

Préstamos garantizados: teniendo LUNA, lo podemos convertir a bLUNA y tomar un préstamo en UST respaldado por bLUNA.
Ganar intereses: podemos depositar UST y stakearlo para obtener un interés que oscila el 18-22%.

Además, las comisiones de la red de Anchor (ANC) son bastante bajas, unos 0,5 UST por transacción, ya que se basa en Cosmos Tendermint.

Si eres un poseedor de LUNA y stakeas también recibirás airdrops semanales durante dos años. Lo mismo con MIR, pero solo durante 40 semanas.

¿Cómo funciona Anchor Protocol?

Anchor Protocol está diseñado para proporcionar el tipo de interés de referencia para DeFi, el primer rival descentralizado del tipo de los fondos federales (FFR). Agrupa la única fuente de rendimiento no apalancada en DeFi, estacando emisiones de las principales cadenas PoS como Terra, Polkadot, Cosmos, Solana y ETH 2.0. Desplegando derivados de staking, Anchor estabiliza los flujos de efectivo de las posiciones de stake PoS y los alimenta a los depositantes a una tasa de referencia de baja volatilidad.

Este sistema, llamado “Stripe for Savings”, pretende convertirse en el primer producto de ahorro adoptado en masa procedente del mercado DeFi. Anchor es de uso intuitivo, ofrece tipos de interés atractivos y estables a los depositantes de UST, desbloquea la liquidez para los depositantes de PoS y es fácil de integrar en aplicaciones y plataformas fintech a través de la API y el SDK de Anchor.

Depositante

En el lado de la demanda de Anchor están los depositantes de UST. Los usuarios simplemente navegan por la aplicación web de Anchor, y depositan UST en el botón “Earn” de la pestaña “Deposit”, acumulando inmediatamente un 20% de APY. Los usuarios también pueden retirar sus UST en cualquier momento haciendo clic en el botón “Retirar” y siguiendo la indicación.

En un nivel alto, la tasa de Anchor está subvencionada por los flujos de caja (por ejemplo, emisiones + tasas de transacción) de las cadenas PoS como Polkadot. Las garantías de los prestatarios (derivados de las apuestas) generan recompensas, que se estabilizan y se proporcionan a los depositantes al 20% APY. Cualquier exceso de rendimiento se lleva a la reserva de rendimiento, que sirve como respaldo para mantener el objetivo de paridad de tipos de Anchor en caso de que la demanda del lado de la oferta caiga en relación con el lado de la demanda.

Inicialmente, los incentivos de recompensa de la CNA en Anchor también cambiarán en función de las condiciones variables del mercado para apoyar un tipo de interés Anchor estable.

Por ejemplo:

Si el rendimiento real mayor el rendimiento objetivo, entonces los incentivos de fichas ANC para los prestatarios bajan un 15% por semana.
Si el rendimiento de las apuestas es menor el rendimiento objetivo, entonces los incentivos de las fichas ANC para los prestatarios aumentan un 50% por semana.

La tasa de anclaje cambiará en función de la incorporación de nuevos derivados del staking y es también un parámetro del protocolo que puede modificarse mediante el staking de ANC y la votación de las propuestas.

La tasa de anclaje sirve de refugio viable en las caídas del mercado inducidas por la demanda de crédito variable. Si los rendimientos en DeFi se desploman junto con los precios de los mercados, Anchor se mantiene estable en el 20% APY. Esto se correlaciona con un aumento de la demanda de UST en condiciones de precios volátiles y a la baja, lo que en realidad puede ayudar a evitar la venta de LUNA durante la volatilidad del mercado, ya que una mayor demanda de UST equivale a un aumento de la compra de LUNA en el mercado abierto y su intercambio por UST, quemando la LUNA en el proceso a través del mecanismo de intercambio en cadena incorporado en el protocolo de Terra.

Prestatario

Los prestatarios del lado de la oferta de Anchor pueden utilizar derivados de las cadenas PoS como garantía a cambio de la deuda UST. La garantía inicial de bAsset será bLUNA, que en realidad no tiene que estar stakeada para ser utilizada como garantía en Anchor. Los futuros derivados de staking de PoS tendrán que ser estacados.

El ratio de garantía de bLUNA oscilará entre el 150 y el 200 por ciento y puede ajustarse a través de la gobernanza de ANC para diferentes derivados de estacionamiento de PdS.

Para depositar bLUNA en Anchor debemos ir a la aplicación web de Anchor y seleccionar la pestaña “Borrow”.

El rendimiento de los derivados de apuestas depositados como garantía por los prestatarios se transmite a los depositantes de Anchor UST. El exceso de rendimiento más allá de la tasa de objetivo de Anchor se extrae en la reserva de rendimiento, y una parte se utiliza para recomprar ANC en TerraSwap y distribuirlo a los titulares de tokens ANC, los prestatarios y los proveedores de liquidez sobre la base del calendario de distribución de tokens ANC (descrito más adelante en este artículo).

Una de las poderosas características de los préstamos contra derivados de stake es que desbloquea el concepto de garantía superflua dentro de los mercados de criptomonedas. Por ejemplo, con el DeFi componible entre cadenas, un staker de Polkadot con DOT en la red de Polkadot puede acuñar un derivado de apuesta a través de la pestaña “Bond” en la aplicación web de Anchor, y pedir prestado UST contra su posición apostada. Para muchos usuarios, esto permite un despliegue y una asignación de capital más flexibles en función de las condiciones dinámicas del mercado.

Como resultado, Anchor sirve como un lugar para la liquidez entre cadenas de algunas de las mayores posiciones en bonos dentro de las criptomonedas - tokens PoS apostados utilizados en el consenso, la gobernanza y la captura de valor. La eficiencia del capital dentro de DeFi recibe una mejora neta a través de Anchor al proporcionar opcionalidad para los apostadores de PoS que pueden necesitar dinero en efectivo en una crisis de liquidez (por ejemplo, UST).

Con UST funcionando como una de las principales stablecoins entre cadenas dentro de DeFi (actualmente operando en Terra, Ethereum y Binance Chain), pedir prestado contra posiciones apostadas para recibir UST es una de las opciones más componibles para las entidades que necesitan stablecoins para transportarlas por diferentes blockchains para varios propósitos.

Además, un reciente informe de Delphi Daily sobre Anchor destaca los efectos de la demanda de bLUNA en Anchor sobre la oferta de LUNA: “Inicialmente, el único activo aceptado como garantía en Anchor (y que acumula recompensas de ANC) será bLUNA. Sin embargo, la bLUNA sólo podrá crearse con LUNA, no con LUNA apostada. Esto podría traducirse en una crisis de liquidez del lado de la oferta para LUNA, ya que los especuladores se apresuran a adquirir el token en el mercado y depositarlo como garantía en Anchor. Esta crisis de liquidez podría ser especialmente pronunciada, ya que, del total de la oferta en circulación, el 69% está apostado, lo que tarda 3 semanas en ser retirado. Esto disminuye la oferta de LUNA disponible en el mercado para ser utilizado para acuñar bLUNA y ser utilizado como garantía. Lo que puede repercutir en un mayor precio.

Anchor también proporciona una vía para el comercio de margen de LUNA de forma nativa en la blockchain de Terra. Al pedir prestado contra bLUNA, los usuarios pueden usar UST para comprar más LUNA, aumentando efectivamente su exposición a LUNA a través de la deuda colateralizada por el mismo activo subyacente, LUNA.

Integración B2B

Anchor Protocol está diseñado con la usabilidad como principal objetivo. Entre bastidores, Anchor toma el poder de la componibilidad, lo moldea y lo presenta al usuario a través de una interfaz intuitiva. Pero el potencial de Anchor va más allá y se adentra en el mundo de la integración B2B como conducto para la adopción masiva.

La API y el SDK de Anchor permiten a los desarrolladores, a las carteras digitales, a las plataformas fintech, a las instituciones financieras y a otras aplicaciones integrar de forma trivial la tasa de ahorro de Anchor como una función en su plataforma. De ahí el nombre “Stripe for Savings”.

Esto posibilita que cualquier aplicación pueda integrar Anchor para atraer a un conjunto de usuarios más amplio que se beneficien de un rendimiento del 20% APY. Ni siquiera importa que sea una aplicación financiera. Podría ser una aplicación de comercio social con su propio monedero digital o podría ser simplemente una plataforma fintech que desee ampliar sus funciones más allá de los pagos y sumergirse en otra primitiva financiera: el ahorro.

En consecuencia, la interacción con Anchor puede acabar convirtiéndose en docenas de interfaces de usuario a través de una amplia gama de aplicaciones.

El token ANC

El token nativo de Anchor es ANC, que funciona como un token de gobernanza que recibe flujos de efectivo denominados en ANC - escalando linealmente con el TVL de Anchor. Esto ocurre porque una parte del exceso de rendimiento apropiado de los derivados de stake en el lado de la oferta se utiliza para recomprar ANC en TerraSwap y dispersarlo a los titulares de tokens ANC. La oferta total de ANC es de 1.000 millones y se ajusta al cuadro de distribución acumulativa.

Los usuarios pueden apostar ANC en Anchor para votar sobre las propuestas de gobernanza, que incluyen el cambio de los parámetros del protocolo como los ratios de colateralización, la inclusión de nuevos derivados de apuestas como garantía, y más. El token ANC se utilizará para establecer el rendimiento inicial de la tasa objetivo de Anchor y, de nuevo, se ajustará de la siguiente manera:

Si el rendimiento real mayor el rendimiento objetivo, se reservan los fondos sobrantes.
Si el rendimiento real menor el rendimiento objetivo, se utilizan las reservas - y los incentivos de ANC aumentan rápidamente para incrementar la demanda de préstamos.

En particular, el algoritmo de emisión de la ficha ANC para calibrar la demanda de préstamos se inspira en el algoritmo AIMD que constituye la pieza central de la TCP. Las recompensas aumentan para estimular la demanda y viceversa.