Tras la reciente caída del valor de las criptomonedas en su conjunto, la apuesta del presidente de El Salvador, Nayib Bukele, por el Bitcoin (BTC) parece ir en su contra. Como resultado, Morgan Stanley está animando a los inversores a comprar los bonos de El Salvador, que tienen un pobre historial de rendimiento.
Según un informe de María Elena Vizcaíno para Bloomberg el 19 de julio, Simon Waever, el jefe global de estrategia soberana de mercados emergentes de Morgan Stanley (NYSE: MS), declaró que el mercado ha “castigado en exceso” los 7.700 millones de dólares en eurobonos de El Salvador, a pesar de que el país tiene métricas superiores a las de otros países que están luchando de la misma manera.
Waever dijo que:
“Los mercados financieros están poniendo en precio una posibilidad sustancial de que El Salvador entre en impago sin someterse a una reestructuración”.
Las consecuencias de la situación actual del mercado
El precio del Bitcoin ha caído más de un tercio desde su máximo histórico en noviembre de 2021, lo que ha provocado pérdidas de aproximadamente el 48 por ciento para la nación centroamericana, que tiene 56 millones de dólares en Bitcoin en su poder.
Los bonos emitidos por El Salvador con fecha de vencimiento en 2027 vieron caer su precio en 32 centavos de dólar, pasando de 28 centavos en 2022 a 26,3 centavos el 15 de julio.
Weaver opina que la deuda debería cotizarse a 43,7 centavos de dólar, independientemente de que el país incumpla o no sus obligaciones. Como resultado de la reducción de la liquidez mundial, admite que hay una escasa probabilidad de que se alcance este nivel en un futuro próximo.
Las acciones poco ortodoxas del presidente Bukele, como convertir el Bitcoin en una forma legal de moneda, proclamar el fracaso de una venta de bonos en dólares relacionada con el activo digital y sustituir a algunos de los jueces más destacados del país, son las principales responsables del pesimismo que ha mostrado el mercado.
La reestructuración podría ser un opción
Waever sostiene que el FMI debería estar incluido en cualquier reorganización que se lleve a cabo.
“Para que una reorganización tenga éxito, el Fondo Monetario Internacional (FMI) y/o el gobierno deben ejercer presión para la reforma. (…) Dado que éste podría no ser el marco de una posible reorganización, la negociación podría prolongarse durante bastante tiempo.”
A finales de marzo, el Ministro de Hacienda de El Salvador anunció la emisión de un bono respaldado por Bitcoin.
Según Finbold, Bukele ha prometido utilizar 500 millones de dólares de los 1.000 millones que ha recibido para construir infraestructura energética y de minería de Bitcoin. Los 500 millones restantes se utilizarán para ampliar los criptoactivos de El Salvador.