Desde el inicio de la crisis financiera, Bitcoin y Wall Street han estado enfrentados. Recientemente, se ha producido un cambio en la dinámica de la asociación. Las características de la criptomoneda, además de su amplia adopción, la convierten en una intrigante herramienta de inversión.
La popularidad de Bitcoin en Wall Street presenta una serie de retos. Tanto la mezcla como la rehipotecación, que son prácticas comerciales de inversión, tienen el potencial de impactar en el funcionamiento de Bitcoin y socavar los objetivos para los que fue diseñado inicialmente.
Caitlin Long, una experimentada profesional de Wall Street que también colabora con Forbes, escribió un artículo sobre el tema. Según Long, la rehipotecación y la mezcla conducirán a una concentración de los peligros asociados al Bitcoin y las criptomonedas. El riesgo centralizado hace que un ecosistema sea más vulnerable, ya que proporciona a los ciberdelincuentes un único punto de entrada desde el que pueden lanzar un asalto.
Mezcla y rehipotecación de fondos
Los bancos y otros proveedores de servicios financieros mantienen las garantías de los clientes en cuentas separadas según el propietario y el tipo de préstamo. Esto permite tener una contabilidad precisa y devolver la garantía en el momento oportuno.
La mezcla de garantías implica la combinación de los activos de varias partes en una única cuenta “ómnibus”. La práctica de mezclar activos se utiliza en Wall Street para reducir el riesgo de que las contrapartes de custodia (CCP) no cumplan su parte del trato.
La mezcla de sustancias conlleva dos dificultades. Para empezar, como las cantidades concretas no se revelan en el balance de una ECC, puede resultar difícil diferenciar entre los activos y los pasivos de la entidad. Nadie sabe con certeza si tienen o no suficientes activos para cubrir todos sus pasivos. Dado que la mezcla concentra las tenencias de criptomonedas en una sola cuenta, hace que esa cuenta sea más susceptible de ser pirateada o robada. Las ECC tienen la opción de almacenar criptomonedas en una única cartera “ómnibus” en lugar de utilizar numerosas carteras de Internet. Con el fin de detener el ecosistema de Bitcoin, los hackers se centran en estos monederos.
La identidad del Bitcoin se confunde cuando se rehipoteca. Mediante el uso de la rehipotecación, las ECC pueden utilizar el Bitcoin como garantía. “Un prestamista obtiene un activo como garantía del préstamo y luego lo compromete a pagar su propia obligación a una parte distinta”, dice Long. “Esta obligación puede ser con el prestatario o con otra parte”.
Esto indica que las deudas pueden estar vinculadas al mismo activo subyacente. Un solo impago de un préstamo o un ataque a un custodio puede hacer que todo el sistema se derrumbe. Como el mismo activo aparecerá en muchos balances, su origen quedará oculto.
A medida que el ecosistema de Bitcoin siga desarrollándose, una caída podría afectar a activos que no estén directamente vinculados a Bitcoin, de forma similar a como lo hizo la crisis inmobiliaria.
¿Es posible mitigar estos riesgos?
Según Long, la reducción del riesgo centralizado puede lograrse prohibiendo la rehipotecación y la mezcla. Esto es muy poco probable debido al impacto negativo que tendría en los beneficios de la ECC, la escasez artificial que ha generado Bitcoin es valorada por Wall Street. La rehipotecación del Bitcoin podría hacer posible que Goldman Sachs estableciera una serie de préstamos que utilizaran todos la misma reserva de Bitcoin como garantía, según Long, la entrada de Intercontinental Exchange (ICE) en el mercado de Bitcoin estuvo motivada por la rehipotecación y la mezcla.